الأجندة الجديدة للاستثمار في البنية التحتية العالمية: من محرك النمو إلى حجر الأساس للمرونة

الأجندة الجديدة للاستثمار في البنية التحتية العالمية: من محركات النمو إلى ركائز الصمود

في النقاشات العامة لمعظم الدول، ما زال الاستثمار في البنية التحتية يُختزل في مجموعة من الأرقام المالية — مخصصات الميزانية الخاصة بالطرق والجسور وشبكات الكهرباء. غير أن مؤشرات الاستثمار في البنية التحتية الصادرة عن منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) تشير إلى تحول بنيوي أعمق: فالبنية التحتية تتحول من كونها أداة تسريع اقتصادي تقليدية إلى ناقل أساسي للصمود الوطني والقدرة التنافسية العالمية.

هذا التحول ليس صدفة. فعلى مدى العقدين الماضيين، شهد منطق الاستثمار في البنية التحتية العالمية انقطاعين. الأول كان بعد الأزمة المالية في عام 2008، حين نظرت الحكومات إلى البنية التحتية باعتبارها أداة رئيسية للتحفيز ضد التقلبات الدورية، إذ استُخدمت النفقات العامة واسعة النطاق لسد الفجوة في الطلب الخاص. أما الثاني فهو في الوقت الراهن، حيث تتزامن جائحة كوفيد-19 مع الصراعات الجيوسياسية، مما يفرض على صناع القرار إعادة التفكير في حدود تعريف البنية التحتية في ضوء قضايا جديدة مثل إعادة هيكلة سلاسل التوريد، وتحول الطاقة، والسيادة الرقمية.

إن منظومة مؤشرات OECD تلتقط هذا المنعطف التاريخي تحديدًا. فهي لا تكتفي بتسجيل النفقات الرأسمالية في المجالات التقليدية كالنقل والمياه والطاقة، بل تتجه بنظرها نحو أبعاد أكثر استشرافًا — البنية التحتية للاتصالات، وشبكات الكهرباء الصامدة، وأنظمة المدن المتكيفة مع المناخ. وهذا التوسع في الإطار بحد ذاته استجابة لتحديات العصر.

من "الكم" إلى "النوع": تحول مركز ثقل الاستثمار في البنية التحتية

لوقت طويل، ركّزت المؤسسات الدولية في قياس البنية التحتية على نسبة إجمالي الاستثمار إلى الناتج المحلي الإجمالي، كما لو أن ضمان المستقبل يكمن في ضخامة الأرقام فحسب. لكن إطار مؤشرات OECD الجديد يبعث بإشارة مختلفة: الجدير بالاهتمام حقًا هو هيكل الاستثمار وجودته، لا حجمه البسيط.

ففيما يتعلق بتغير المناخ على سبيل المثال، تتزايد الظواهر الجوية المتطرفة عالميًا، ومعظم البنية التحتية القائمة صُممت لعصر مناخي مستقر. إن ارتفاع مستوى سطح البحر والفيضانات وموجات الحر تعمل على تآكل العمر الاقتصادي لهذه الأصول بسرعة. إن إدراج OECD للتكيف المناخي والصمود ضمن أبعاد القياس الأساسية يعني أن الاستثمارات التي تسعى فقط إلى التوسع الإنتاجي على المدى القصير وتتجاهل المخاطر طويلة الأجل ستكشف عن مواطن ضعفها في المقارنات الدولية.

كما أن الارتفاع في وزن البنية التحتية الرقمية جدير بالتأمل. فحين يصبح العمل عن بُعد، والشبكات الذكية، والقيادة الذاتية أمرًا واقعًا، فإن الحدود بين البنية التحتية المادية التقليدية والبنية التحتية الرقمية آخذة في الذوبان. فقيمة الطريق السريع لم تعد تتوقف على جودة سطح الطريق فحسب، بل تشمل أيضًا ما إذا كان مزودًا بأنظمة استشعار ذكية، وقدرته على التفاعل اللحظي مع منصات البيانات الحضرية. إن إفراج OECD عن بنية الاتصالات التحتية ضمن مؤشرات مستقلة هو في جوهره اعتراف بحقيقة جديدة: الاتصال الرقمي أصبح مرافق عامة لا يقل أهمية عن الماء والكهرباء.

"مفارقة البنية التحتية" في ظل القيود المالية

غير أنه بين الإطار المثالي والواقع المالي تمتد هوة عميقة. تواجه الدول الأعضاء في OECD عمومًا ضغوطًا على الميزانيات بسبب معاشات التقاعد ونفقات الرعاية الصحية الناجمة عن شيخوخة السكان، كما بلغت مستويات الدين الحكومي مستويات تاريخية مرتفعة بعد الجائحة. وفي الوقت نفسه، أدت عودة أسعار الفائدة إلى التطبيع إلى جعل تكلفة الاقتراض لم تعد "وجبة مجانية" قريبة من الصفر. في هذه البيئة، يواجه الاستثمار في البنية التحتية تناقضًا بنيويًا: كلما زادت الحاجة إلى الاستثمار لدعم النمو طويل الأجل والتحول المناخي، زاد ضغط الحيز المالي في الأمد القصير. وتؤدي الدورة السياسية إلى مزيد من تشويه القرارات — إذ تميل الحكومات المنتخبة إلى تمويل المشاريع الجديدة عالية الظهور بدلاً من صيانة الأصول القائمة وتطويرها. وإن إدراج نفقات الصيانة في إطار منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) هو بالضبط تصحيح لهذا الميل نحو "البناء الجديد على حساب الصيانة".

وتكشف البيانات عن اتجاه مقلق بنفس القدر: فالمخزون الرأسمالي للبنية التحتية في العديد من الاقتصادات المتقدمة يشيخ، في حين أن نمو الاستثمار لا يواكب معدل الاستهلاك. لقد ظلت الجمعية الأمريكية للمهندسين المدنيين تمنح البنية التحتية الأمريكية درجة D لفترة طويلة، وتواجه عدة دول أوروبية مشاكل مماثلة في تقادم الجسور وشبكات الأنابيب. وتوفر مؤشرات OECD أساسًا للمقارنة عبر الدول، مما يمنع صناع السياسات من استخدام "اختلاف الظروف الوطنية" كذريعة لتجنب معالجة أوجه القصور البنيوية.

إعادة تشكيل خريطة الاستثمار العالمية

يشهد التوزيع الجغرافي للاستثمار في البنية التحتية أيضًا تغيرات عميقة. تقليديًا، هيمنت الدول المتقدمة على تمويل البنية التحتية العالمية بفضل أسواق رأس المال الناضجة وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة. ولكن خلال العقد الماضي، أصبحت الصين مستثمرًا نشطًا في بنية التحتية للدول النامية عبر مبادرة "الحزام والطريق"، كما كثفت صناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط استحواذاتها على الأسهم في الموانئ والمطارات ومراكز البيانات حول العالم.

تكمن قيمة إطار OECD في توفير لغة تقييم تتجاوز الأيديولوجيات. فعندما تتنافس الدول على مشاريع البنية التحتية في أفريقيا وجنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية، تحتاج الحكومات المضيفة إلى مقارنة موضوعية للمعايير الفنية والبصمة البيئية واستدامة الديون بين بدائل الاستثمار المختلفة. وقد اضطلعت منظومة مؤشرات OECD إلى حد ما بدور "اللغة المشتركة" هذه، رغم أنها لا تستطيع التخلص من قيود منظور الدول المتقدمة.

والأكثر إثارة للجدل هو دور التمويل الإنمائي. فقد تعرضت القروض الصينية للبنية التحتية في دول الجنوب العالمي لانتقادات غربية وُصفت بأنها "فخ الديون"، لكن دراسات البنك الدولي وبنك التنمية الآسيوي تُظهر أن مشاكل الديون لدى معظم البلدان المتلقية تنبع من الانخفاض المفاجئ في الإيرادات المالية وليس من البنية التحتية نفسها. ويتخذ OECD موقفًا أكثر واقعية بشأن هذه القضية — إذ يؤكد على أهمية الشفافية واستدامة الديون، مع الاعتراف بأن رأس المال الخاص لا غنى عنه لسد فجوة التمويل العام.

ابتكار التمويل: الطريق الثالث خارج نطاق الشراكة بين القطاعين العام والخاص

يعتمد التمويل التقليدي للبنية التحتية على ثلاث قنوات: الميزانيات الحكومية، وقروض بنوك التنمية متعددة الأطراف، والشراكة بين القطاعين العام والخاص (PPP). لكن نموذج PPP يشهد مراجعة عالمية — إذ وقعت مشاريع عديدة في مأزق مالي بسبب سوء توزيع المخاطر والتفاؤل المفرط في توقعات الإيرادات، بل ودعت اللجنة الاقتصادية لأوروبا التابعة للأمم المتحدة إلى إعادة تقييم ملاءمة PPP في الأسواق الناشئة.

أما منظور OECD فهو أكثر دقة وتفصيلًا. فهو لا ينكر دور رأس المال الخاص، بل يؤكد على أن "كل قرش يحتاج إلى هيكل صحيح". بالنسبة للبنية التحتية ذات التدفقات النقدية المستقرة (مثل الطرق ذات الرسوم ومراكز البيانات)، فإن المستثمرين المؤسسيين طويلي الأجل كشركات التأمين وصناديق التقاعد هم الشركاء الطبيعيون؛ أما بالنسبة للأصول ذات الطابع العام والتي لا تحقق عوائد اقتصادية ملموسة (مثل منشآت الوقاية من الفيضانات والإصلاح البيئي)، فيجب أن يتحمل المال العام المسؤولية القيادية.الأكثر استحقاقًا للاهتمام هو ظهور أدوات جديدة. السندات الخضراء، وسندات البنية التحتية المستدامة، والتمويل المختلط — هذه الآليات تحتل مساحة متزايدة في إطار منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD). في مطلع عشرينيات القرن الحالي، تجاوز الإصدار السنوي العالمي للسندات المستدامة تريليون دولار، لكن تدفقات الأموال ما زالت تتركز بدرجة عالية في البلدان المتقدمة وقطاعات محددة. تحاول مؤشرات OECD تتبّع ما إذا كانت هذه الأموال تصل فعلًا إلى أكثر المناطق والمشروعات احتياجًا، لكشف الفجوة بين شعارات «الاخضرار» والواقع.

الحوكمة: متغير تنافسي مُقلَّل من قيمته

إذا كان التمويل هو شريان الحياة للبنية التحتية، فإن الحوكمة هي الجهاز العصبي. ظلّت OECD تؤكد منذ فترة طويلة على «حوكمة البنية التحتية» — أي المجموعة الكاملة من الترتيبات المؤسسية بدءًا من اختيار المشروعات، وشفافية المشتريات، وصولًا إلى كفاءة التسليم. هذا البُعد كثيرًا ما يُهمَل في التحليل الاقتصادي التقليدي، لكنه غالبًا ما يحدد نجاح الاستثمار أو فشله.

ومن الحالات النموذجية تحسين تقييم المشروعات. تميل العديد من الحكومات إلى تبني «مشروعات الفيل الأبيض» — تلك المشروعات الضخمة التي قد تعزز الصورة ولكنها تحقق عوائد اقتصادية سلبية. يدعو إطار OECD إلى توحيد معايير تحليل التكاليف والفوائد وإتاحته للعلن، ويتطلب مناقشة البدائل بشكل كافٍ في المراحل المبكرة من المشروع. هذا يبدو تعديلًا تقنيًا، لكنه في الواقع ضابط فعّال للاستثمارات الموزعة سياسيًا.

ومن محاور الحوكمة الأخرى اليقين التنظيمي. إن دخول رأس المال الخاص إلى البنية التحتية يتطلب بيئة قواعد يمكن التنبؤ بها — هل معادلة تعديل أسعار الكهرباء شفافة؟ وهل مستوى التعريفات الجمركية عرضة للتدخل السياسي؟ وهل معايير حماية البيئة تتغير بشكل متكرر؟ إن تقييم الأثر التنظيمي الذي دعت إليه OECD منذ زمن طويل يهدف تحديدًا إلى خفض علاوة عدم اليقين التي يطلبها المستثمرون. وفي ظل التوترات الجيوسياسية الحالية وتصاعد الحواجز التجارية، فإن الأهمية التنافسية لهذه البنية التحتية المؤسسية تتجاوز حتى الأصول المادية نفسها.

المشهد المستقبلي: رؤية ثلاثية الأركان للبنية التحتية

وبالنظر إلى ثلاثينيات القرن الحالي، لا بد أن تتسم أنظمة البنية التحتية الناجحة بثلاث خصائص: المرونة المادية، والذكاء الرقمي، والشمول الاجتماعي. المرونة المادية تعني أن الأصول قادرة على تحمّل صدمات تغير المناخ والأحداث المتطرفة؛ الذكاء الرقمي يتطلب أن تكون البنية التحتية مزوّدة بأجهزة استشعار وتحليل البيانات والتحكم الآلي؛ أما الشمول الاجتماعي فيضمن إتاحة خدمات البنية التحتية والقدرة على تحمّل تكلفتها، وتجنّب أن يؤدي الرقمنة إلى تفاقم عدم المساواة.

على الرغم من أن نظام مؤشرات OECD ما زال «وثيقة عمل»، فإنه رسم بالفعل ملامح أولية لهذه النظرة الشمولية. وهو يشكّل تكاملًا مع المؤشرات ذات الصلة في أهداف الأمم المتحدة للتنمية المستدامة (SDGs) — فالهدف التاسع (الصناعة والابتكار والبنية التحتية) والهدف الحادي عشر (المدن المستدامة) يمكن أن يستفيدا من بيانات أكثر تفصيلًا عن البنية التحتية.

أما بالنسبة لصنّاع القرار، فلعلّ أهم إدراك هو أنه لا يوجد «حل سحري لمرة واحدة» لاستثمارات البنية التحتية. إنها عملية تحسين مستمر وتعديل ديناميكي. قيمة إطار OECD لا تكمن في تقديم الإجابات، بل في تقديم منهجية للأسئلة المستمرة — هل نستثمر في الاتجاه الصحيح؟ هل يعود الاستثمار بالنفع على جميع الفئات؟ هل ستظل الأصول قادرة على أداء وظيفتها بعد خمسين عامًا؟عندما يدخل العالم عصرًا يندر فيه النمو، وتضطرب فيه المناخ، وتحدث فيه ثورات تقنية، لم تعد هذه القضايا مجرد ملفات على مكاتب مسؤولي وزارات المالية. إنها تتعلق بما إذا كانت أنظمة الصرف في كل مدينة ستنهار بعد الأمطار الغزيرة، وما إذا كانت القرى النائية تمتلك اتصالًا واسع النطاق موثوقًا، وما إذا كان الجيل القادم سيرث عالمًا أكثر مرونة. وهذا هو الوزن الحقيقي لمؤشر منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية للاستثمار في البنية التحتية — فهو يذكّرنا بطريقة كمية أن ما يُسمى "النظرة طويلة المدى" يجب أن يبدأ من لبنة اليوم.