Les activités relatives au droit de séjour européen suscitent un engouement au Cambodge, reflétant une nouvelle tendance mondiale en matière de planification de statut.

Le 25 juillet, l'hôtel Hyatt de Phnom Penh était bondé. Une conférence de promotion des droits de résidence européens, organisée conjointement par plusieurs agences d'immigration européennes, a attiré des centaines de particuliers fortunés cambodgiens. Selon les organisateurs, le nombre de consultations sur place a largement dépassé les prévisions, et certains programmes de visas dorés ont même reçu des dizaines de pré-demandes le jour même.

Ce phénomène n'est pas un cas isolé. Ces dernières années, le ralentissement de la croissance économique du Cambodge – le FMI a abaissé ses prévisions de croissance à 3 % pour 2026 – et la faiblesse des secteurs immobilier et touristique ont incité l'élite locale, qui détient des actifs en dollars, à rechercher une résidence à l'étranger comme outil de couverture. Parallèlement, plusieurs pays européens resserrent leurs politiques d'immigration : le Portugal a mis fin au visa doré par achat immobilier, l'Irlande a cessé son programme d'investissement pour la résidence, et la Grèce a doublé le montant minimum d'investissement à 500 000 euros. Ce sentiment d'urgence (« la fenêtre va se fermer ») a directement stimulé la demande.

D'un point de vue mondial, le marché de l'immigration par investissement connaît une mutation structurelle. Selon les données de Henley & Partners, les demandes de renseignements sur les deuxièmes résidences des particuliers fortunés dans le monde ont augmenté de 28 % sur un an en 2025, et de 40 % en Asie du Sud-Est. Bien que le PIB par habitant du Cambodge, économie émergente, vienne tout juste de dépasser les 2 000 dollars, la concentration des richesses y est extrêmement élevée – le classement Forbes 2025 des milliardaires cambodgiens montre que la fortune cumulée des 50 premières personnes équivaut à 35 % du PIB national. Ce groupe disposant d'importants capitaux tourne son regard vers les pays européens offrant un système juridique stable, une éducation de qualité et des ressources médicales.

Les programmes les plus populaires lors de l'événement provenaient de Malte, de la Grèce et du Portugal. Le programme d'investissement individuel de Malte (MIIP) accorde la citoyenneté à partir d'un don de 650 000 euros, le visa doré grec nécessite l'achat d'un bien immobilier à partir de 250 000 euros, et le Portugal offre la résidence pour un investissement de 500 000 euros dans un fonds. Un promoteur immobilier cambodgien présent à l'événement a déclaré : « Acheter un bien immobilier en Europe, ce n'est pas seulement un statut, c'est aussi une diversification mondiale des actifs. L'immobilier local cambodgien manque de liquidité, tandis qu'en Europe, en particulier au Portugal et en Grèce, le rendement locatif peut atteindre 4 à 5 %, soit un point de plus qu'au centre de Phnom Penh. »

La logique sous-jacente de cette tendance réside dans les changements de l'ordre mondial. La guerre en Ukraine, les tensions au Moyen-Orient et la concurrence accrue entre la Chine et les États-Unis poussent les familles fortunées de la région Asie-Pacifique à passer des dépenses de luxe à la planification de la résidence. Le rapport « Global Wealth Report 2025 » de la banque Julius Baer indique que la proportion de familles ultra-fortunées d'Asie du Sud-Est possédant une deuxième résidence est passée de 18 % à 35 % en cinq ans. Le Cambodge, seul pays d'Asie du Sud-Est à utiliser officiellement le dollar américain comme monnaie de circulation, a une élite naturellement sensible aux actifs en dollars, et la résidence européenne libellée en euros devient un outil idéal de diversification.Cependant, les pays européens dressent des barrières de plus en plus élevées. La Commission européenne continue de faire pression sur les États membres pour qu'ils ferment leurs programmes de « passeport doré », Chypre et la Bulgarie ayant déjà cessé ces programmes. Même la Grèce prévoit de porter le seuil d'investissement immobilier à 800 000 euros d'ici 2027. Pour les demandeurs cambodgiens, la fenêtre d'opportunité se rétrécit. Des avocats spécialisés en immigration soulignent : « Actuellement, une demande pour la Grèce ou Malte nécessite un délai de traitement de 6 à 12 mois. Si l'on hésite jusqu'à l'année prochaine, soit le programme sera fermé, soit le montant de l'investissement doublera. »

Cet événement à Phnom Penh reflète également l'évolution de l'industrie locale de gestion de patrimoine au Cambodge. Auparavant, les particuliers fortunés locaux s'appuyaient principalement sur les banques privées de Hong Kong ou de Singapour pour leurs allocations à l'étranger. Aujourd'hui, de plus en plus d'agences d'immigration internationales ouvrent directement des bureaux à Phnom Penh, en collaboration avec des cabinets d'avocats locaux et des conseillers fiscaux pour offrir des services intégrés. Selon les données de l'Investisseur cambodgien, au deuxième trimestre 2026, le nombre de consultations juridiques à Phnom Penh concernant les droits de résidence à l'étranger a augmenté de 70 % en glissement trimestriel, dont plus de 60 % pour les programmes européens.

À long terme, l'engouement pour les droits de résidence européens exacerbera les sorties de capitaux du Cambodge. Mais d'un autre côté, cela pourrait également forcer le gouvernement cambodgien à améliorer l'environnement des affaires et à accroître la transparence judiciaire pour retenir les capitaux locaux. Un économiste cambodgien participant à l'événement commente : « Lorsque les plus riches commencent à voter avec leurs pieds, les décideurs politiques doivent réfléchir à la manière de rendre les actifs nationaux plus attractifs. »

L'ère de la planification mondiale de l'identité s'accélère. Cet événement à l'hôtel Hyatt Regency de Phnom Penh n'est pas seulement le choix personnel de centaines de familles, mais aussi un microcosme du déplacement du centre de gravité économique mondial vers l'Est, de l'aggravation des fractures géopolitiques et de la concurrence féroce entre les politiques migratoires des pays. Au cours des cinq prochaines années, on s'attend à ce que davantage de particuliers fortunés des marchés émergents d'Asie du Sud-Est réalisent une allocation mondiale d'actifs et d'identité via les visas dorés européens, tandis que les pays européens continueront de fluctuer entre « attirer les capitaux » et « sécurité ».