Le forum fiscal du Cambodge se concentre sur la formalisation de l'économie : les choix stratégiques de la fenêtre de réforme de 2026

Face au choc pétrolier mondial de 2026, à la crise frontalière entre la Thaïlande et le Cambodge ainsi qu'au ralentissement de la croissance du crédit intérieur, l'économie cambodgienne traverse une « tempête parfaite ». Cependant, le forum fiscal organisé par EuroCham Cambodia fin juin a envoyé un signal plus clair qu'auparavant : la formalisation de l'économie, et non de simples réductions de taux d'imposition, devient la stratégie centrale pour attirer les capitaux.

Ce forum, ayant pour thème « La formalisation de l'économie et la réforme fiscale axée sur les investisseurs », a réuni des responsables gouvernementaux, des représentants d'entreprises multinationales et des experts internationaux. L'ordre du jour lui-même suggère un changement de priorité politique : passer d'un sauvetage à court terme à un renforcement institutionnel à long terme.

Le trou noir invisible de l'économie informelle

La taille de l'économie informelle cambodgienne représente depuis longtemps plus de 50 % du PIB, bien au-dessus de la moyenne de l'Asie du Sud-Est. Un grand nombre de PME et de travailleurs indépendants échappent au filet fiscal, ce qui non seulement entraîne des pertes de recettes fiscales, mais crée également une distorsion de concurrence – les entreprises multinationales conformes et les fraudeurs locaux sont sur un terrain de jeu inégal.

L'un des points clés discutés lors du forum était la manière d'utiliser les technologies numériques pour abaisser le seuil de conformité, par exemple en simplifiant le régime fiscal simplifié, en promouvant la facturation électronique et en établissant une période de transition pour la divulgation volontaire du secteur informel. Cette stratégie de « d'abord souple, puis stricte » a déjà donné des résultats préliminaires en Indonésie et en Inde. Pour le Cambodge, qui sortira de la catégorie des pays les moins avancés (PMA) en 2029, la capacité de perception des impôts est un indicateur dur pour obtenir la reconnaissance des agences de notation internationales et des investisseurs.

Réforme fiscale pour les investisseurs : d'une course à la baisse des impôts à l'autonomisation institutionnelle

Au cours de la dernière décennie, le Cambodge a attiré une grande partie de l'industrie manufacturière à forte intensité de main-d'œuvre grâce à un taux d'imposition des sociétés relativement bas (20 %) et à des avantages dans les zones économiques spéciales. Cependant, avec l'intensification de la concurrence régionale – le Vietnam et l'Indonésie lançant tous deux des incitations fiscales plus attractives – la simple guerre des prix n'est plus tenable.

• La réforme fiscale « orientée vers les investisseurs » soulignée par EuroCham ne vise pas à baisser davantage les taux d'imposition, mais à améliorer la prévisibilité et la transparence du système fiscal. Le forum a proposé plusieurs orientations spécifiques :
• Unifier les mécanismes de décision fiscale et de règlement des différends pour réduire l'incertitude politique ;
• Étendre la couverture des conventions fiscales pour éviter la double imposition ;
• Concevoir des incitations sur mesure pour les secteurs à haute valeur ajoutée (tels que la technologie et les services financiers), plutôt qu'une approche unique.

Cela correspond aux recommandations constantes du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale pour les pays à revenu intermédiaire : le système fiscal doit être neutre, stable et capable de faire face aux fluctuations du cycle économique.

Le compte à rebours de 2029

La sortie de la catégorie des PMA en 2029 signifie que le Cambodge perdra l'accès en franchise de droits de l'UE pour « tout sauf les armes », les traitements spéciaux et différenciés de l'Organisation mondiale du commerce, ainsi que l'éligibilité au financement concessionnel. L'amélioration de la capacité de perception des impôts est directement liée à l'autonomie budgétaire. Si le Cambodge ne parvient pas à augmenter considérablement la part des impôts dans le PIB (actuellement autour de 20 %, bien inférieur à la moyenne de l'ASEAN de 25 %), le gouvernement aura du mal à maintenir les investissements nécessaires dans les infrastructures, l'éducation et la protection sociale, ce qui affectera la compétitivité à long terme.Lors du forum fiscal, des experts techniques de la Banque asiatique de développement ont présenté des résultats de simulation : si l'économie informelle était réduite de 20 % au cours des cinq prochaines années, cela pourrait générer des recettes fiscales supplémentaires équivalant à 2,5 % du PIB, suffisantes pour couvrir des dépenses sociales clés. C'est la raison fondamentale pour laquelle la formalisation est placée au premier plan.

L'expérience cambodgienne dans une perspective mondiale

Des pays d'Amérique latine comme le Brésil et l'Argentine ont suscité des réactions politiques en raison d'une formalisation agressive. L'avantage du Cambodge réside dans sa croissance économique continue, sa structure démographique jeune et l'adoption rapide des paiements numériques (comme le système Bakong). En utilisant des outils tels que les paiements mobiles et la biométrie, le gouvernement peut élargir l'assiette fiscale avec moins de friction. Mais le risque est que, si la réforme est mal conçue, elle pourrait écraser les micro, petites et moyennes entreprises déjà fragiles, accélérant ainsi le chômage.

L'importance du forum EuroCham n'est pas de fournir des réponses toutes faites, mais d'intégrer ces arbitrages dans le débat public. Alors que la plupart des marchés émergents tâtonnent encore dans les séquelles de la pandémie et les fractures géopolitiques, la feuille de route de la réforme fiscale cambodgienne pourrait offrir un terrain d'essai à faible coût pour d'autres petites économies ouvertes.

Prochaines étapes

À la clôture du forum, EuroCham a publié un résumé de recommandations politiques, qui devrait être intégré dans la prochaine version du livre blanc. Les investisseurs surveilleront de près si des mesures concrètes apparaissent dans le budget 2027 – par exemple, l'ajustement du seuil d'imposition sur le revenu des personnes physiques, le calendrier d'introduction de l'impôt sur les plus-values, et le processus législatif d'un régime fiscal simplifié pour les micro, petites et moyennes entreprises.

Le véritable test ne se déroule pas dans la salle de conférence du forum, mais dans les réunions du cabinet et les détails de la mise en œuvre au cours des mois suivants. Si le Cambodge parvient à faire progresser la réforme fiscale au niveau institutionnel, il pourrait franchir le goulet d'étranglement du piège du revenu intermédiaire ; sinon, le slogan de la formalisation économique pourrait suivre le sort de nombreux pays en développement : rester dans les rapports et se noyer dans la réalité.