Foro Fiscal de Camboya se centra en la formalización económica: la elección estratégica durante la ventana de reforma de 2026

Ante el impacto petrolero global de 2026, la crisis fronteriza entre Tailandia y Camboya y la desaceleración del crédito interno, la economía camboyana enfrenta una "tormenta perfecta". Sin embargo, el foro fiscal organizado por EuroCham Cambodia a finales de junio transmitió una señal más clara que antes: la formalización económica, y no simplemente los incentivos fiscales, se está convirtiendo en la estrategia central para atraer capital.

Este foro, bajo el lema "Formalización económica y reforma tributaria orientada al inversor", reunió a funcionarios gubernamentales, representantes de empresas multinacionales y expertos internacionales. Su propia agenda insinuaba un cambio de prioridades en las políticas — de rescates a corto plazo a un fortalecimiento institucional a largo plazo.

El agujero negro oculto de la economía informal

La economía informal de Camboya ha representado durante mucho tiempo más del 50% del PIB, muy por encima del promedio del Sudeste Asiático. Un gran número de pequeñas y medianas empresas y trabajadores por cuenta propia operan al margen del sistema tributario, lo que no solo provoca una pérdida de ingresos fiscales, sino que también distorsiona la competencia: las empresas multinacionales que cumplen con sus obligaciones compiten en un terreno desigual con los evasores locales.

Uno de los temas centrales debatidos en el foro fue cómo utilizar la tecnología digital para reducir las barreras de cumplimiento, por ejemplo, simplificando los regímenes tributarios simples, promoviendo las facturas electrónicas y estableciendo un período de transición para la declaración voluntaria del sector informal. Esta estrategia de "primero flexible, luego estricto" ya ha mostrado resultados preliminares en Indonesia y la India. Para Camboya, que se graduará de la categoría de País Menos Adelantado (PMA) en 2029, la capacidad de recaudación fiscal es un indicador clave para obtener el reconocimiento de las agencias de calificación internacionales y los inversores.

Reforma tributaria para inversores: de la competencia en bajadas de impuestos al empoderamiento institucional

En la última década, Camboya atrajo una gran cantidad de industrias manufactureras intensivas en mano de obra gracias a su baja tasa del impuesto sobre sociedades (20%) y a los incentivos en zonas económicas especiales. Sin embargo, con la intensificación de la competencia regional — Vietnam e Indonesia han lanzado incentivos fiscales más atractivos —, la simple guerra de precios ya no es sostenible.

• La reforma tributaria "orientada al inversor" que enfatiza EuroCham no consiste en reducir aún más las tasas impositivas, sino en mejorar la previsibilidad y la transparencia del sistema tributario. El foro propuso varias direcciones específicas:
• Unificar los mecanismos de resolución de disputas y dictámenes tributarios para reducir la incertidumbre política;
• Ampliar la cobertura de los tratados fiscales para evitar la doble imposición;
• Diseñar incentivos personalizados para sectores de alto valor añadido (como tecnología y servicios financieros), en lugar de aplicar medidas uniformes.

Esto coincide con las recomendaciones constantes del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial a los países de ingresos medios: el sistema tributario debe ser neutral, estable y capaz de responder a las fluctuaciones del ciclo económico.

La cuenta regresiva hacia 2029

La graduación de la categoría de PMA en 2029 implicará que Camboya perderá el acceso libre de aranceles de la UE en el marco de "Todo menos armas", el trato especial y diferenciado de la Organización Mundial del Comercio, y la elegibilidad para financiamiento concesional. La mejora de la capacidad recaudatoria está directamente relacionada con la autonomía fiscal. Si no se logra aumentar significativamente la proporción de los ingresos tributarios con respecto al PIB (actualmente alrededor del 20%, muy por debajo del promedio de la ASEAN del 25%), el gobierno tendrá dificultades para mantener las inversiones necesarias en infraestructura, educación y seguridad social, lo que afectará la competitividad a largo plazo.En el foro tributario, expertos técnicos del Banco Asiático de Desarrollo presentaron los resultados de una simulación: si en los próximos cinco años se reduce la economía informal en un 20%, se podrían obtener ingresos fiscales adicionales equivalentes al 2,5% del PIB, suficientes para cubrir gastos sociales clave. Esta es la razón fundamental por la que la formalización se sitúa en primer lugar.

El experimento camboyano desde una perspectiva global

Países latinoamericanos como Brasil y Argentina enfrentaron reacciones políticas adversas debido a una formalización agresiva, mientras que la ventaja de Camboya radica en que su economía aún está creciendo, su población es joven y la adopción de pagos digitales es rápida (como el sistema Bakong). Utilizando herramientas como pagos móviles e identificación biométrica, el gobierno puede ampliar la base impositiva con menor fricción. Sin embargo, el riesgo es que, si la reforma está mal diseñada, podría aplastar a las micro, pequeñas y medianas empresas ya frágiles, acelerando el desempleo.

La importancia del foro de EuroCham no radica en ofrecer respuestas prefabricadas, sino en poner estas disyuntivas en el debate público. Mientras la mayoría de los mercados emergentes aún navegan en las secuelas de la pandemia y las fracturas geopolíticas, la hoja de ruta de la reforma tributaria de Camboya podría servir como un campo de pruebas de bajo costo para otras economías pequeñas y abiertas.

Próximos pasos

Al cierre del foro, EuroCham publicó un resumen de recomendaciones de política que se espera se incorpore en la próxima versión del libro blanco. Los inversionistas seguirán de cerca si en el presupuesto de 2027 aparecen medidas sustanciales, como el ajuste del umbral del impuesto sobre la renta personal, el calendario para la introducción del impuesto a las ganancias de capital y el avance legislativo del régimen fiscal simplificado para las micro, pequeñas y medianas empresas.

La verdadera prueba no está en el recinto del foro, sino en las reuniones del gabinete y los detalles de implementación en los meses siguientes. Si Camboya logra impulsar la reforma tributaria a nivel institucional, podría superar el cuello de botella de la trampa del ingreso medio; de lo contrario, el lema de la formalización económica podría repetir el destino de muchos países en desarrollo: quedarse en los informes y ahogarse en la realidad.