El mercado de la construcción en Asia-Pacífico enfrenta una doble presión de oferta y demanda: fuerte crecimiento pero crecientes riesgos de entrega.

El motor del crecimiento ruge, pero los constructores ya sienten la presión

La región de Asia-Pacífico está experimentando un auge de la construcción impulsado por la economía digital, la transición verde y la relocalización de la manufactura. Desde la Terminal 5 del aeropuerto de Changi en Singapur hasta el plan de construcción de centros de datos por 114 mil millones de dólares en India, pasando por el clúster de centros de datos en Johor, Malasia, y los emergentes parques de energía limpia en Tailandia, la cartera de proyectos es tan densa como rara vez se ha visto en los últimos años. Sin embargo, detrás de las optimistas previsiones de crecimiento, una realidad más severa está emergiendo: la capacidad de ejecución de los constructores está siendo llevada al límite.

El informe de mitad de año publicado por la firma irlandesa de consultoría de ingeniería Linesight dibuja un panorama complejo: la demanda sigue siendo fuerte, pero los cuellos de botella estructurales del lado de la oferta están presionando la certeza de costos y plazos de los proyectos desde todos los frentes: mano de obra, cadena de suministro y acceso a electricidad.

Lado de la demanda: impulso dual de la digitalización y la transición verde

El estallido de la demanda de construcción en Asia-Pacífico no es accidental. Los gigantes tecnológicos globales continúan aumentando su inversión en centros de datos; solo en India, el valor de los proyectos de centros de datos en construcción supera los 110 mil millones de dólares. La localización de la cadena de suministro de semiconductores se acelera: los clústeres de semiconductores en Kumamoto e Hiroshima en Japón, y la Misión de Semiconductores 2.0 en India, requieren fábricas de alta precisión a escala masiva. Al mismo tiempo, los proyectos de transición energética lanzados por los gobiernos para abordar el cambio climático —energías renovables en Tailandia, el plan de Transición Verde (GX) en Japón— están elevando aún más la demanda de infraestructura industrial y energética.

La infraestructura de transporte también está activa. Las extensiones ferroviarias de Singapur, el Ferrocarril de la Costa Este en Malasia y las nuevas terminales de aeropuerto en Tailandia proporcionan una base estable para la industria de la construcción.

Lado de la oferta: la escasez de mano de obra como el mayor obstáculo

Sin embargo, cuanto más fuerte es la demanda, más prominentes se vuelven las restricciones estructurales de la oferta. En toda la región de Asia-Pacífico, la escasez de mano de obra calificada es el punto crítico más común.

• Singapur: A pesar de que el gobierno promueve enérgicamente la construcción digital y la robótica, la tensión en la capacidad de trabajadores calificados y subcontratistas sigue elevando los precios de las ofertas. Se espera que la producción de la construcción crezca un 4,5% real en 2026, pero los aumentos de costos podrían ser mayores.
• Malasia: La brecha laboral obliga a los contratistas a depender tanto de trabajadores locales como extranjeros, y la feroz competencia por los centros de datos está comprimiendo los márgenes de ganancia.
• Tailandia: Hay escasez de talento especializado en centros de datos, y la aprobación de permisos de trabajo va rezagada respecto a la demanda del mercado.
• Japón: Muchos contratistas ya no pueden hacerse cargo de grandes proyectos. El envejecimiento de la mano de obra y la insuficiencia de trabajadores jóvenes es un problema sin resolver a largo plazo.
• India: Aunque la mejora en la capacidad de fabricación de equipos nacionales ayuda a la resiliencia de la cadena de suministro, la escasez de talento calificado y la débil ejecución de contratos siguen provocando demoras frecuentes en los plazos.

Presiones de costos: geopolítica y materias primas en resonanciaAdemás de la mano de obra, los costos de construcción también están impulsados por múltiples factores externos. La volatilidad de los precios mundiales del petróleo, el aumento de los fletes y las tensiones geopolíticas provocan inestabilidad en los precios de materiales clave como el acero y el cobre. Las expectativas de inflación varían según el país: se prevé una inflación de la construcción en Malasia del 5-6% para 2026, Japón del 5-6%, India del 4,5-6% y Tailandia del 3,5-4,5%.

La depreciación del yen japonés y la dependencia de las importaciones de energía amplifican aún más las presiones sobre los costos. La debilidad de la rupia india también eleva los costos de los materiales importados. Singapur, como economía altamente dependiente de las importaciones, es particularmente sensible a las perturbaciones en la cadena de suministro global.

Electricidad y suelo: nuevas barreras competitivas

En proyectos de uso intensivo de electricidad, como centros de datos y semiconductores, los cuellos de botella en el suministro eléctrico se están convirtiendo en un factor determinante.

En algunas regiones de Japón, los tiempos de espera para la conexión a la red son de 5 a 10 años. La escasez de suelo en Tokio y las nuevas regulaciones de eficiencia energética añaden complejidad. Tailandia está esforzándose por resolver los problemas de acceso a la electricidad y aprobación de terrenos. El estado de Johor en Malasia, con sus precios de suelo relativamente bajos y una red eléctrica fiable, atrae una gran demanda desbordada de Singapur, pero las presiones sobre los recursos hídricos también están empezando a manifestarse.

Estos no son detalles que puedan ignorarse fácilmente. La capacidad eléctrica y la disponibilidad de suelo se están convirtiendo en restricciones estrictas para la ubicación de centros de datos en Asia-Pacífico, y afectan directamente los plazos de los proyectos y el rendimiento de la inversión.

Diferenciación del mercado: ¿quién gana?

A pesar de los desafíos comunes, los mercados de Asia-Pacífico están mostrando un desempeño divergente.

• Malasia: Se espera que el crecimiento de la producción de la construcción alcance el 6,5% en 2026, el más alto de la región, impulsado por las inversiones en centros de datos y semiconductores. Sin embargo, las presiones laborales y de costos pueden frenar la sostenibilidad del crecimiento.
• India: La producción se expandirá un 7,2% en 2025, y se espera que mantenga un crecimiento superior al 6% en los próximos años. El fuerte apoyo político es favorable, pero los cuellos de botella en infraestructura y los riesgos contractuales requieren atención.
• Singapur: Los proyectos de alto nivel (aeropuertos, complejos turísticos integrados, productos biofarmacéuticos) proporcionan una demanda estructural, pero los altos costos y las limitaciones laborales marcan un techo claro para el crecimiento.
• Tailandia: La recuperación del turismo, combinada con la inversión en centros de datos, genera un crecimiento esperado del 3,7%, pero las perturbaciones climáticas y los retrasos en las aprobaciones son riesgos a largo plazo.
• Japón: Crecimiento moderado (1,5%), con los semiconductores y la transición verde como puntos brillantes, pero las desventajas estructurales (demografía, precio del suelo, energía) dificultan una expansión rápida.

Conclusión: de la demanda al impulso por la capacidad de ejecución

El mercado de la construcción en Asia-Pacífico está entrando en una nueva fase: ya no se trata de "quién tiene proyectos", sino de "quién puede entregar proyectos". Mano de obra, cadena de suministro, electricidad, suelo: la escasez de estos elementos está remodelando el panorama competitivo.

Para los responsables políticos, la inversión en capital humano, la formación de habilidades, la simplificación de las aprobaciones y la expansión de la red eléctrica son claves para liberar el potencial. Para los promotores y contratistas, construir cadenas de suministro localizadas, mejorar la capacidad de gestión digital y explorar nuevos procesos como la construcción modular se convertirán en factores decisivos para ganar proyectos, no solo para ganar licitaciones.Como dijo Scott Halyday, director de Linesight para el Sudeste Asiático: "Asia-Pacífico sigue siendo una de las regiones de mayor crecimiento en la construcción global, pero el tema más claro es que el riesgo de entrega está aumentando". Cuando pase el auge, los que quedarán serán aquellos participantes que realmente tengan resiliencia en la ejecución.